销量是比亚迪唐DM销量的1．7倍。

理想一个尺寸打蔚来三个尺寸，ES8（中大型SUV）／ES6（中型SUV）／EC6（CoupeSUV）的销量合计5205辆，只是理想ONE（中大型SUV）的1．1倍。

图3：2020年11月新能源SUV销量榜，来源：中汽数据终端零售数据

绝对数据亮眼，相对的数据也不错：理想首年交付3万辆的速度，不仅比蔚来、小鹏、威马等国内同行快，甚至要快于新能源车总舵主特斯拉。

在开局不利情况下，取得年度最快成绩，说明这家公司确有独到之处，就像NBA球星LeBron James，“小县城”克利夫兰开局，当他成为最年轻1万分先生，当你知道他的工作方式与热情，你会明白最年轻的2万分，3万分，甚至有望震古烁今4万分。事实如此。

关于理想如何逆风翻盘，第二部分我们会详细庖解。我们先跳脱出数字本身的意义，结合新能源汽车行业发展趋势谈谈首年3万辆交付意味着什么。

3）门票

新能源汽车，已经不是普罗大众熟悉的模样，2020年作为认知的分水岭，将开启更为割裂的时代。锦缎研究员对新能源汽车长期跟踪，认为今后市场重大走向大概有4点：

A、造车新势力中的落后创业公司将纷纷“扑街”。从顶峰的300多家可能要掉到10家，因为此前百花齐放过程中最重要的融资能力已不是决定因素，资金未来必然持续向优势企业倾斜。

B、政策层面“扶优扶强”将更为显著。《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》强调的“三纵三横”——三纵为纯电动汽车、插电式和增程式混合动力汽车、燃料电池汽车；三横为动力电池与管理系统、驱动电机与电力电子、网联化与智能化技术——融合得更好的企业优势扩大，取得乘用车每年2000多万辆销量大盘子的更多份额。

C、来自“臭鼬工厂”的竞争也将愈发激烈。越来越多的传统主机厂，会拆分新能源汽车品牌独立运营，就像洛克希德的“臭鼬工厂”，改革的前置条件是组织变革，主机厂与特斯拉在内的新势力争锋将进入新阶段。

D、“第一性原理思考”有更多实现路径。自动驾驶作为新能源汽车“第一性原理思考”没错，但路径不止特斯拉“All in”自主＋纯视觉的无人驾驶，不止于传统主机厂通用主导＋本田和软银投资的Cruise，科技公司提供自动驾驶解决方案的车联网也是较好的方向。

在造车新势力批量淘汰、传统主机厂携“臭鼬工厂”卷土重来、自动驾驶（智能驾驶）有联合硬核科技企业（华为、百度等）实现以及政策扶优扶强背景下，理想首年3万辆交付真正意义在于：追上蔚来等第一梯队，拿到通往2035年纯电动汽车大时代的门票（2025年新能源车达到新车销量的20％，2035年节能汽车与新能源汽车年销售量占比达到50％）。

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地图

对比蔚来几次被抬入ICU，小鹏大幅负毛利卖车冲上市（现在是高销售费用卖车），理想除了开局比较差以外，拿到电动车大时代门票很顺利，该避的雷都避了，我们认为本质原因在于它掌握着一幅中国造车新势力中相对最为精密的“造车地图”。

印象中，《穷查理宝典》记录这么一个问答——投资大师查理·芒格在大学演讲，学生提问“在公司怎样获得赏识”，他说：当你能完成本职工作，你就是有用的人；当别人做不到的时候你做到了，你就是不可或缺的人才；当公司遭遇危机时你能挺身而出解决问题，那么你就是领导者。

简单点来说就是：一个人能解决多大的问题就有多大的价值。个人如此，公司亦如此。

新能源汽车行业当前阶段的主流问题，无外乎：

里程焦虑，尤其是到了冬天实际行驶里程要打个6折。

充电基础设施不够完善， 2019年底新能源车保有量和公共充电桩比例为17：1，且后者建设速度远无法更上充电需求的增长。

价格昂贵，那时Teslamodel S／X／Y这样的豪车当道。

理想通过错位竞争，解决别人未解决的问题，所以它能向死而生。

1）错位竞争

电动车分为这么几种：ICEV内燃机汽车，PHEV插电式混合动力汽车，EREV增程式电动汽车，BEV纯电动汽车。技术路径的不同之处见下图。

图5：不同技术路径的比较，来源：中金公司

对于新能源汽车世界的未来，当前存乎一种谬误观点，即：肯定是纯电动的天下。事实并非如此。根据常识我们便可知，一个纯电的世界在对于社会民生与能源安全的挑战将是超乎人类认知极限的。

另据《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》亦可知，混动及燃料电池将与纯电并行发展。

凡此种种，均意味电动车就是绝非是所有新能源车企起步阶段的唯一答案——最为现实的原因更在于，纯电动车的BOM（Bill of Material材料清单）成本很高，极易陷入当前已经表征颇为明显的“卖一辆亏一辆——再度大额融资——新一度重资本开支”的恶性循环里。

高昂的电池、电机、电控和车身轻量化成本，导致纯电动车的BOM成本比传统燃油车高出45％。而增程式电动汽车，由于采用合适的电池用量，车身也无需大规模铝制构建，其BOM仅比传统燃油车高10％。价格是增程式比之纯电动的直接优势。

与插电混动相比，增程式拥有完整的电驱动体验。一是插电混动的电池容量更小，插电10－20KWh，理想ONE增程式电动车的电池容量达到40．5KWh。二是插电混动的驱动模式为并联，电池没电之后就是台燃油车。而增程式是串联驱动，即使增程器启动，仍是通过电机（“发动机－发电机－电机”）来驱动车辆，确保电驱车辆更直接的动力响应和无顿挫的驾驶体验。

与传统燃油车相比，除了电驱动体验，智能化体验也不在一个层次。传统燃油车说白了，就是卖个车标——牛、RR、马、B、BBA等等，很少的涉及智能化，在科技时代显得落伍。而新能源汽车——此处以理想ONE为例，“一图胜千言”（见下图），数字仪表屏、中控屏、副驾娱乐屏、功能控制屏这4块大屏扑面而来的科技感，直接秒杀传统燃油车。

小结一下：增程式的价格低于纯电动，且拥有完整的电驱动体验和智能化体验，理想做到了从0到1阶段巧妙且最具效率的错位竞争。

以上是增程式路径成就一家产业新军可见的优势之处。不为人所知的是，这一路径生发的最大竞争优势还并非如此，而是在于：得以让理想拥有更广泛的目标用户群体。

关于这一点，我们将从创新扩展曲线的角度阐明：

所谓创新扩展曲线，即一项新技术／新产品出现，扩散到不同消费者手中的先后顺序，依次是：

2．5％创新消费者—13．5％早期消费者—34％早期大众消费者—34％晚期大众消费者—16％落后消费者。