怀念川宝时代？还是自救吧

资本遭遇了新的挑战，发生了落差。而落差，要相比之前的黄金时期，准确一点说是特朗普执政时期。退出巴黎气候协定，大力促进发展燃油车，没有选择在汽车工业领域发力新能源。针对汽车领域的极限施压，更多呈周边散射状，如打压华为、中兴等智能化顶级供应商，却并未锁死其他参与美股的中国智能汽车业务。

换言之，用现在的眼光回溯之前执政时期所发生的事件，特朗普政府眼中更多的是利益。本质上，还是按照原本的全球化底层规则在运行，比较明显的特征是“得按照美国的意愿来进行利益分配”。简言之，全球化可以继续，不过核心的高额利润要被美国拿走。

在那一时期里，蔚来、小鹏、理想等中概股的股价纷纷达到新的高点，吸引着全球资本的流入，再被相应的规则重新分配。不过，眼前的局面已经和当时发生了比较大的变化，尤其是俄乌战争的爆发，全球化体系链已经不再如从前。

说回眼前的车企新动作，蔚来即将完成美股、港股、新加坡股的三地上市，并不是短期募资行为，而是拒绝脱钩，与美股进一步捆绑挂钩。同时，布局着下一步中国资本市场成熟扩大后的回归等。短期进一步捆绑，谋求中长期的募资等能力。

可以预见的是，一旦蔚来的相关动作有效，这可能成为很多中概股将要发力的方向。当然，取决于不同企业的业务模式、业务根本、利润根本，对于资金的需求不同，可能发生的方式也是不同。比如，进军正在快速发展的欧洲资本市场等，总之，未来充满变数。

中国车企接下来在全球资本市场的故事要怎么继续讲下去，本质上别无他法，只能依靠技术创新、模式创新寻求突围，想再次等到一个友好的黄金时期，属于“赌运气”。目前市值第一的特斯拉，是个好的资本案例。就在2016年3月Model 3发布之前，这是一家连年亏损并被认为是“美国乐视”那样“德不配位”的企业，但随着Model 3的发布，众多新技术的展开，一夜间全球订单量拉满，所产生预期利润直接把前几年产生的亏损一次性弥补，并能产生盈利。

不过，对于中国车企来说，想要复制那样的“神迹”，难度颇大。

因为，核心底层技术的创新，可预期能力不足。近几年，包括蔚小理，包括很多正在出海的中国车企都在统一做的动作是，“加大研发投入”。这既是给资本市场、消费市场增加预期信心，也同样是侧面验证了“研发能力有提升空间”。

当然，市场中也有正面案例，比如比亚迪。比亚迪在三电的底层能力层面已经打通了循环生长的模式，譬如DM双模技术的演进，再比如动力电池层面的演进，以及电驱多合一技术的演进。也因此，多年长期研发积累之后，能够明确打出差异性优势，于是获得销量认可、资本认可相对水到渠成。当然，它也不是面面俱到，譬如在智能化领域，最近与地平线、英伟达的战略合作，就是在抓紧时间补课。

国际汽车市场里，还有着奔驰、宝马的正面案例。多年来的高研发投入，持续打通底层技术创新之后，其面对时代变革，依然能保持良好的资本能力以及企业优势。反观大众集团，如今不断开源节流，加大研发，其实意味着遭遇了极大压力。

同时，在当前的中国汽车市场里，还存在另一种同质化行为。大多数企业拥有部分领域的核心能力，并没有如同特斯拉、比亚迪、丰田那样的多面核心能力。如，市值破万亿，全球出货量常年领先的宁德时代，甚至被很多人打下了宁王的外号。其在最近的市占率、未来预期发展、资本市场上都有波动与受挫。

本质上因为，它的主业为供应商，并没有整车业务背书，协同发展能力有限、可预期的效率也有限。当然，目前它在不断参与到国家层面的储能、梯次利用业务，一旦成功之后，前景就能得到良好验证，这显然比给车企供应电池重要性高了好几个级别。

再说回车企层面，蔚小理，以及二线新势力，以及那些寻求和正在转型的传统车企而言，基于中国市场生长的它们，更多是各自为战的状态。即，掌握部分领域的优势，但还没有形成多面优势，也没有形成合力。

当然，从吉利正在涉足卫星通讯业务、芯片业务，长城正在助推蜂巢能源等业务的发展来看，接下来给予时间，形成合力的空间是有的。

写在最后

基于上述，再看当前我国的新政策“统一大市场”，其实你能进一步读出之中的用意。统一大市场旨在打破传统壁垒，形成之中的合力，其实是预埋了“国家创新”的铺垫。

对当下的中国汽车产业来说，自救的样本渠道有不少，比如蔚来所给出的加码捆绑，寻求机会；比如进一步加大研发投入，实现底层核心技术创新，像比亚迪一样拥有拒绝被卡脖子的能力；再比如，在全球化中试错，最近的吉利和韩国雷诺合作，就是在尝试之中有无新机会。

总之，依照以往的汽车发展规律和模式，已经有了点石器时代的意思。产品与时代之间要产生协同，当下可预见的消费群体是随着“先进、智能”所成长的，“5星安全、高强度钢”这种传统思维不能说不重要，只是占据购买决策的重要性在进一步降低。

那，未来的中国车企造什么车才能活？

答，便宜、高智能、真正有符合时代发展先进技术的车型。DM－i这种技术能做到新能源价格低于油车价格，蔚来正在筹备推出更便宜的中高端品牌以及快速推出3款基于NT2．0技术的车型，以及小鹏直接对标特斯拉E／E电子电气架构的XEEA3．0的小鹏G9等产品，接下来的预期都是足够好的。

而这，也意味着，车企之间的同质化内卷会进一步加速，直到淘汰大量低质车企／产品，形成符合时代的新局面。

参考资料：

1．胡润研究院发布的《2022胡润全球房地产企业家榜》；

2．《资本主义与奴隶制度》；

3．Holding Foreign Companies Accountable Act专栏；

4．Li Ka－shing invests in Vietnam！A new round of voyages to Nanyang has begun？

5．John Rosevear’ paper；

作者丨黄强

       原文标题 : 全球资本混乱，中国汽车产业的救星，还得是“川宝”