这是新能源大爆炸的第808篇原创文章，文章仅记录《新能源大爆炸》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

刚刚过去的10月，理想汽车销量突破4万辆，再创单月销量历史新高，优等生就是优等生，这两天，他又交出了又是一张卷面好看、分数很高的三季报卷子，虽然不乏一些问题，但在行业中已经是堪称逆天的存在了。

01 理想汽车三季报简析

第三季度公司实现营收346.8亿元，同比增长271.2%。同期，经营利润和净利润分别为23.4亿元和28.1亿元，实现连续四个季度盈利。前三季度公司的累计营收为821.2亿元，2023年实现千亿营收几乎是板上钉钉的事情。

难能可贵的是三季度公司的毛利率达到22%，相比二季度环比增加了0.2个百分点，远远超过了特斯拉的17.9%，也就比迪王低了0.1个百分点，关键这还是三季度做了降价促销后的毛利率，稳住销量的同时，毛利率也稳住了，相当的不容易，这一点甚至特斯拉都没能做到，说明随着销量的增加，理想的规模经济也逐步体现出来了。

此外，自由现金流为132.2亿元。公司三季度末现金储备达885.2亿元，相比其他还在生存线上苦苦挣扎的新势力好（si）兄（dui）弟（tou）们，理想并没有生存压力，反而活得越来越滋润。

财务数据再创历史最佳的背后是交付数量的持续超预期，公司第三季度总共交付105108辆，同比增长296.3%，本季度蝉联30万元以上SUV车型和30万元以上新能源汽车销量冠军。在20万元以上新能源汽车市场的渗透率达到15.4%，较一季度提升4.5个百分点。

前三季度，公司累计销量已经达到了24.42万辆，加上10月份销量破4万辆，全年超35万辆概率极大，反正大幅度超过全年30万辆的销售目标，要知道2022年公司的销量目标还只有20万辆，关键还没能完成，对比一下就知道，今年的理想有多猛了。

狂涨的销量离不开产能的支撑，目前，理想汽车已有常州和北京两个生产基地，二期也正在扩建，规划产能为10万-20万辆，此外北京工厂也在升级改建中，预计今年可以投产，产能为10万辆。

Q4业绩指引方面，理想预计Q4 的销量为12.5-12.8万辆，考虑到10月份已经突破4万辆，甚至李想在微博里都表示要挑战一下单月破5万辆的交付，这个四季度的销量指引无疑是非常保守的，但这也是理想一贯的风格。

Q4的营收预期为385亿至394亿 ，假如其他收入毛估为12亿，取中值的话，也就是Q4的单价为29.8万左右，比市场预期的32万以上是有差距的，要不就是管理层认为Q4 单价相对较低的L7销量占比将会提升，要不就是考虑到问界可能带来的竞争，以及冲刺5万辆的目标，公司考虑在四季度加大降价幅度。

总的来看，理想依然是新势力中表现最突出的优等生，整体体现出来的竞争力甚至可以比肩比亚迪，只是在技术底蕴方面确实不如比亚迪，导致在口风和风评上差了许多，但不得不承认，理想在产品和卖车上有自己的独特经营哲学。

现在市场普遍担心的是问界的快速爆量会不会对理想形成过大的冲击，理想汽车新势力销量一哥的宝座能不能坐得稳。

02 理想不惧问界

新能源大爆炸认为理想守住一哥的位置问题不大，虽然问界M7的入门款价格比理想L7确实便宜了好几万，有一定的价格优势，但无论是内饰还是外观，还是颜值和综合体验上，理想明显更胜一筹，很大程度上削弱问界在价格上的优势。

营销和渠道上，虽然问界承接了华为mate 60这一波堪称史诗级的流量狂潮，而且背靠华为1000多家体验店，目前相比理想而言都更具备优势，但这一波流量还能持续多久，是否又会遭遇流量的反噬，一切都有不确定性，相反，理想凭借过去几年积攒的名气，尤其这两年带来的口碑， 已经有比较稳定的客户流量。

虽然问界和理想存在竞争关系，但很可能双方并非你死我活的存在，而是一起卷死了BBA 。

智驾上背靠华为，问界确实更具备优势，但智驾版本的起售价高达31万，和理想L7起售价已经差不多，加上城市NOA还要再单独收费，价格上更没有多少优势，虽然理想的智驾水平不如华为，但在新势力中也属于不错的水平。

为了弥补此前在智驾上投入偏慢，理想从今年开始加大了研发上的投入，三季度研发上砸了28.2亿，环比上季度增长4亿，目前计划年底“通勤NOA落地100城”，智能化的短板将逐步补齐。

对了，提到华为，就不得不说李想简直是个人精，加上常年浸泡于社交网络平台，对于华为的实力和华为在网络上的话语权熟悉得不能更熟悉，对于如何与华为竞争，也是完全有成熟的应对套路。

堪称微博之王的李想，无论面对谁，几乎都是怼天怼地的存在，但面对华为，就秒变“学生”姿态，不仅在微博上列出了自己学习华为的一长串书单，更是在问界上市后，把理想的头号对手从比亚迪调到了华为。

相比头铁的何小鹏，聪明了不知道多少倍。

总之，对于理想汽车还是那句话：只要李想还掌舵着理想汽车，只要他的精力还放在公司上，理想汽车就值得一直跟踪下去，至于如何参与竞争，交给李想团队，没有人比他们更懂了。

       原文标题 : 三季报炸裂，堪称奇迹，直追比亚迪的行业新贵