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钱够吗？

造新能源汽车是一门特别烧钱的生意。粮草的充足程度将是公司的存亡生存基础。理想汽车手里大概有多少钱？业绩情况如何？ 招股书显示，理想汽车2019年营收为2．84亿元，其中包括2．81亿元车辆销售收入。2020年Q1，公司的营收为8．52亿元，其中包括8．41亿元的车辆销售收入。

数据来源：招股书

理想汽车第一款车型——理想ONE从 2019年12月开始批量生产。该款车型切入的是15万元至50万元的7座大型高端SUV市场，该车的定位是15万人民币至50万人民币的SUV，主要针对的人群是有孩子的中国家庭。截至2020年6月30日，该车辆共交付超过1．04万辆。 这意味着，理想ONE用近七个月就完成了首批10000辆的交付，月交付量大概为1500辆。平均算下来，每辆理想ONE大约为公司带来10．8万元营收。

截至2019年12月31日，理想汽车的现金及现金等价物为12．96亿元；2020年Q1，公司净亏损为7711万元，拥有的现金及现金等价物为10．54亿元。 公司还还先于蔚来实现毛利转正。理想汽车在2019年Q4录得－9．5万元的毛利后，2020Q1毛利达6829万元，毛利率约为8％。而在Q1财报电话会议上，蔚来创始人兼董事长李斌透露，公司毛利尚未转正，2020年Q2的整车毛利率预计可以达5％，整体业务毛利率可以达到3％。 可见目前理想汽车公司的财务和现金流状况尚可。

就在公司提交招股书的前十天十天前，即7月1日，理想汽车刚刚获得5．5亿美元D轮融资，其中的5亿美元来自美团旗下全资子公司Inspired Elite Investments Limited，李想个人出资3000万美元。D轮融资后理想汽车估值为40．5亿美元。

理想汽车融资情况，数据来源：公开资料

美团并非首次押注理想汽车。早在2019年8月16日，理想汽车就宣布完成由王兴个人领投的5．3亿美元C轮融资，其中王兴个人领投近3亿美元。这意味着，在不到一年的时间里，王兴就向理想汽车共计投入了超8亿美元。

至此，王兴为此成为了理想汽车的关键人物。招股书显示，IPO前，理想汽车创始人、董事长兼CEO李想共持有公司25．1％的股份，享有70．3％投票权；王兴除了是公司唯一的外部董事，其个人及美团旗下全资子公司还持有理想汽车23．5％的股份和9．3％的投票权。

如此算来，加上D轮融资，理想汽车当下的现金及现金等价物大约有50亿元。而王兴和美团的大力支持某种程度上又给公司加了一层保障。 不过，考虑到新能源汽车巨大的研发投入和盈利难题，理想汽车手中50亿的的资金远远称不上充足。 对比其他两家已经上市的同行特斯拉和蔚来汽车，特斯拉作为全球电动车龙头，2019年全年净亏损还超过8亿美元。蔚来汽车2018年9月赴美IPO时募资15．18亿美元，但这笔不少的募资额依然跟不上公司的烧钱速度，截至2020年3月，蔚来汽车累计亏损达280亿元，现金流压力巨大。直到公司2020年4月获得合肥政府70亿元的战略投资和国有大行百亿授信，才暂时缓解资金压力。

回归理想汽车本身，公司目前仅有一款汽车，下个阶段该车型能否保持销量存在不确定性，公司需要更多资金来研发后续车型。根据计划，公司将在2022年推出更大尺寸的高级电动SUV。在此之前，理想汽车需要对理想ONE的自动驾驶和智能体验等功能、新款车型的研发等保持投入。 手里有粮，心里不慌，更何况好在理想汽车一直以成本控制水平强著称。理想汽车创始人李想2018年接受媒体采访时曾透露，自己对成本和效率有着“几乎变态的的成本和效率要求”体现在，团队超3200人只有两个VP ， 高级总监寥寥无几；行政要求经济舱都必须买折扣最低的，经济酒店都要两个同性在一起住。

从招股书也可以看出，理想汽车最主要的花销是研发支出，2019年及2020年Q1，其研发支出分别约11．69亿和1．9亿。

数据来源：招股书

不过，理想汽车的研发投入只能算一般，仅为11．691亿元，加上2018年的7．937亿元，差不多24个月的研发投入接近20亿元人民币。 对比蔚来汽车，在首款ES8未实现交付前的2016、2017年，公司仅研发费用就分别高达14．7亿元和26亿元，超过40亿元人民币——比理想汽车多出了一倍。这个研发投入包括了两款整车开发，也有驱动电机、自动驾驶软件等方面的投入。2018年和2019年，其研发支出分别约为7．94亿元和11．69亿元，营销等支出分别约为3．37亿元和6．89亿元。 考虑到新能源汽车巨大的研发投入，理想汽车手中的资金远远称不上充足。可以对比其他两家已经上市的新能源汽车同行特斯拉和蔚来汽车：作为全球电动车龙头，特斯拉在2019年全年净亏损尚且超过8亿美元。

蔚来汽车方面，公司2018年9月赴美IPO募资15．18亿美元，但这笔融资依然跟不上公司的烧钱速度：截至2020年3月，蔚来汽车累计亏损已经达到280亿元，现金流压力巨大。直到公司2020年4月获得合肥政府70亿元的战略投资和国有大行百亿授信，才暂时缓解资金压力。