新能源汽车盛宴，谁是最大赢家？雷达财经以截至去年12月31日市值、估值为依据，在传统车企和造车新势力各选取前五名，发现比亚迪、长城汽车、上汽集团、吉利汽车、广汽集团、蔚来、小鹏、理想、威马和哪吒汽车，堪称2021年国产新能源汽车十大赢家。

雷达财经出品

文｜张凯旌

编｜深海

2021年，动荡和颠覆始终伴随市场，在监管的新政和强压下，包括互联网、地产、在线教育、直播电商等在内的多个行业遭遇“滑铁卢”。但动荡中也有新生行业随之崛起，纵观全年，新能源汽车就是最大的赢家之一。

元旦期间，多家车企发布2021年“战报”。从销量数据上来看，全球电动车市场在“缺芯”的大环境下，仍实现逆势增长，而国内的车企们更是掀起了一场造车盛宴。

据中汽协预测，2021年国内新能源汽车销量将达340万辆，同比增1．5倍。乘联会秘书长崔东树表示，2021年11月，中国新能源乘用车销量已占到世界份额的六成，而受购置补贴即将结束的影响，国内新能源汽车销量有望在2022年突破600万辆。

新能源汽车盛宴，谁是最大赢家？雷达财经以截至去年12月31日市值、估值为依据，在传统车企和造车新势力各选取前五名，发现比亚迪、长城汽车、上汽集团、吉利汽车、广汽集团、蔚来、小鹏、理想、威马和哪吒汽车，堪称2021年国产新能源汽车十大赢家。

尽管这十家公司表现出色，但新能源车市场格局未定。行业人士预测，随着2022年补贴进一步退坡，行业竞争将更加激烈。

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比亚迪行情火爆，利润滞涨

过去很长一段时间内，总有“传统车企面对新能源转型浪潮的袭来，仍处于大象转身之中”的声音传出。事实上，单从销量上来看，造车新势力们自面世就一直处于追赶者的角色，这样的情况在2021年仍在延续。
2022年1月3日晚，比亚迪发布的成绩单显示，2021年全年公司累计新能源汽车销量603783辆，其中新能源乘用车销量593745辆，同比增长231．6％。

其中，仅2021年12月，比亚迪新能源乘用车的销量就达到92823辆，同比增236．4％，已经超过了许多车企全年的新能源汽车销量。此外，比亚迪已经连续在6－10月夺得单月全球新能源汽车销量冠军。

具体而言，比亚迪热销车型呈现EV纯电和DM混动并

肩前行的趋势。其王朝系列的旗舰车型——搭载刀片电池的汉在高端新能源轿车市场增长显著，其余的唐、秦、宋、元在市场中也均有不俗表现，作为e平台3．0的首款量产车型海豚还在12月实现销量破万。
值得一提的是，早在2021年10月，就有网友综合数据指出，比亚迪成功实现“以一打十”，其一家的销量已经能与“小鹏＋蔚来＋理想＋威马＋哪吒＋零跑＋广汽埃安＋极氪＋大众I．D系列＋岚图”十家媲美。

暴涨的销量，让比亚迪在二级市场中的估值节节攀升，其股价自2020年开始至2021年10月高点一度涨了近6倍，市值最高曾超9000亿元，即使后续略有回落，目前也有7278亿元，为国内车企之最。

“比亚迪今年的发展是大运气，或者说是守得云开见月明。”对于公司的现状，董事长王传福曾在接受媒体采访时总结道。

不过，比亚迪行情火爆的背后，仍存在不少挑战。其中最为显著的问题莫过于增收不增利的困境。

2021年前三季度，比亚迪在营收同比增长38．25％的情况下，扣非净利润同比下滑64．45％至8．86亿元，而这还是在公司财务费用同比减少了近17个亿的情况下，若比亚迪财务费用维持2020年的数据，则其2021年前三季度扣非净利润将亏损超8亿元。

口罩业务的消失、原材料的涨价都是比亚迪利润受挫的原因之一，而更重要的是，公司目前高达241倍动态市盈率的估值，已经为未来的成长埋下了隐患。

相较而言，营收、扣非净利润分别是比亚迪4倍、20倍的上汽集团，市值仅是比亚迪的约三分之一。如果不能在销量持续高企的同时提升利润，比亚迪还能否在未来维持住投资者们的信心，需要打上一个问号。

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长城销量、股价双丰收，后续发展仍存变数

如果按照在二级市场中的市值来看，那么国内仅次于比亚迪身后的车企，是长城汽车。

2021年前11个月，长城汽车新能源车销量增至11．4万台、同比增长162％。公司股价在年内增幅一度超80％。而若将时间放宽至2020年初，长城汽车的市值涨幅一度超7倍。

得益于此，2021年10月19日，长城汽车创始人魏建军曾以310亿美元身价登顶河北首富、汽车行业首富。

不过，长城汽车作为老牌车企，其实并没在第一时间跟上新能源刮起的东风。2016年的一次股东大会上，魏建军曾亲口表达了对新能源汽车环保性的担忧，其还表示，长城只做新能源行业的追随者。

这直接导致长城汽车在2018年才缓缓成立电动车品牌欧拉，而定位为“女性化汽车品牌”、补贴后售价不超过15万元的欧拉，难以支撑长城汽车完整的新能源布局。

为进一步提升公司在新能源领域的竞争力，长城在采用纯电＋混动＋氢燃料三条腿走路的基础上，还推出了WEY、沙龙智行等不同定位的品牌，以应对市场的不同需求。魏建军的目标是，在2025年实现400万的销量，其中320万辆来自新能源汽车。

但一方面，长城汽车销量增速已多年徘徊在20％以下，如以此计算，其2025年400万辆的目标基本不可能实现；另一方面，在激烈的市场竞争环境中，并没有像上汽、吉利、一汽等传统车企一样选择与“大厂”合作的长城汽车，想要完成逆袭，难度颇高。