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曲线跨入新能源领域

和红旗合作，并非万达首次介入汽车行业。

2016年底，在格力电器全资收购银隆新能源股份有限公司（下称“银隆新能源”）告吹后一个月，董明珠拉上王健林、刘强东等大佬，共同增资30亿元，获得银隆新能源22．39％股权。其中，董明珠声称，其本人投资10亿元，占股17．46％，成为公司第二大股东。

2021年8月31日，格力电器发布公告，公司通过参与司法拍卖公开竞拍方式，竞得银隆新能源30．47％股权。公告披露的股东榜可见，截至公告日，王健林及刘强东各持有3．73％和2．24％的股权，且一直未有减持。

不过在银隆新能源成为格力电器的控股子公司后，王健林未进一步追加投资。但新能源产业发展如火如荼，不仅万达做地产的同行们纷纷跨入抢夺红利，各大购物中心也被新能源汽车品牌“攻陷”，一二线城市商场展厅铺位早已是许多新能源品牌的最佳之选。在全国拥有400多家万达广场的王健林，自然想分上一杯羹。

何况跨界对万达来说，并不陌生。从足球到影视、文化，再到电商等领域，万达集团都曾有过积极布局。

只是在过去，王健林的每次出手都阔绰且高调。2014年8月29日，深圳华侨城洲际酒店内，王健林、马化腾、李彦宏面对镜头展露笑容，三人相互交叉握手并宣布成立万达电子商务有限公司，注册资金50亿元，还计划5年要投资200亿元。

其中万达集团持有70％股权，百度、腾讯各持15％股权，三者的结合被外界称之为”腾百万“联盟。这个联盟一时风光无限，后续的结局却不美妙，据报道，2020年万达电商平台进入注销程序。

如今，再面对新能源这个风口，王健林的布局谨慎了很多，他既没有像恒大、宝能等房企斥巨资下场造车，也没有学习绿地、合生等玩家的财务投资方式，而是选择更加克制的第三种路线，把上游造车、研发等高投入的环节交给专业的一汽来做，万达来做汽车销售产业链这部分更“轻”的业务。

在业内人士看来，做汽车流通和服务领域的生意，重要的是选择什么样的品牌合作，如果品牌选择好，整个商务体系就比较容易做，但是如果选择的车企遭遇困难，就难免遭遇“唇亡齿寒”。

汽车行业分析师任万付表示，红旗汽车现在发展态势良好，正在逐步向自主品牌豪华车领军者转变，万达集团与中国一汽合作，使其起步走得会比较从容和稳定，降低了跨界的风险。

大方向上而言，新能源汽车使用时间还很短，部分消费者还没有完成一个体验周期，行业提供的售后服务和用户快速增长的需求处在磨合过程中，这对新进入者来说是难得的机遇。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，新能源汽车现阶段的服务水平的短板是售后服务不到位和网点缺乏的问题，从轻资产角度看，新能源汽车服务赛道的盈利空间还是比较高的。

当然，未来万达能交出什么样的成绩单，能否提供让消费者放心的服务，还有待时间的检验。

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试水背后，或有更多考量

谨慎试水汽车背后，万达集团现有的业务并不乐观。

1月8日，财联社报道，万达地产集团近日再次调整组织架构，将原来的东区、西区、南区和北区四大区域，整合为南区和北区两大区域，伴随组织架构的调整，人员将有所优化。

有知情人士透露，万达地产计划在春节之前完成整体架构调整，将管理权进一步集中。其表示：“收缩战略布局，是万达地产应对市场变化进行的调整，也是有策略地进行收缩。”

地产“寒冬”之下，进一步压缩地产业务，以此缩减成本不难理解。而正在上市关头的珠海万达商业管理集团股份有限公司（下称“万达商管”），招股书中披露的对赌协议，却让业界担忧。

2021年10月21日晚间，万达商管向联交所递交了招股说明书。上市前，珠海万达商管由大连万达商业、珠海万赢、银川万达分别持有69．99％、8．83％、0．01％的股权。剩余21．17％股权由腾讯、蚂蚁、中信资本、星匠、合众人寿、碧桂园服务、郑裕彤家族、PAG等22家投资者及六位高管共同持有。

招股书显示，万达方与投资者设有对赌协议，保证珠海万达商管2021年至2023年实际净利润将分别不低于51．9亿元、74．3亿元及94．6亿元。如未达成，则将零对价转让有关数量的股份或向投资者支付现金，以补偿投资者。

从实际业绩来看，2021年上半年，万达商管实现净利润仅6．56亿元，剔除投资亏损和出售附属公司亏损，半年20．65亿元核心溢利较51．9亿元承诺仍然相距甚远。

该对赌协议还有个前置条件，即2021年预估实际净利润，基于自2021年1月1日起实施运营模式改变假设计算。自2021年5月起，万达商管开始根据委托管理模式按照在管商业广场项目净收益的一定比例对运营管理服务进行收费，从而确认运营管理服务的收入。

招股书特别提及，上述调整收入模式可能导致财务报表出现较大波动，也即收入可能会大幅增加。即便如此，转型轻资产后，寻找商管之外更多元化的收入方式，也是万达的当务之急。

据媒体报道，除了介入卖车领域，万达商管在递交招股书后，万达电影还推出了自有茶饮品牌“萬茶”。

有观点指出，除了寻找新的增长点，当前的节点和红旗合作，也有为万达商管上市护航的意思。过去一年，地产股、物业股走势低迷，7月份上市的中骏商管屡创新低，目前市值68亿港元，资本市场上的变化给万达商管市值带了一丝不确定性。

因此，一些分析人士认为，目前着手打造的汽车服务圈，和仍在缓步推进IPO的万达商管，都是轻资产概念，不失为资本市场增添信心的一种选择。