北交所打新之威贸电子：宝马、奥迪、玛莎拉蒂的线束供应商
03 股权集中度高 慷慨分红引人质疑
公司控股股东及实际控制人为周豪良、高建珍及周威迪。其中，周豪良、高建珍为夫妻关系，周威迪为二人之子，三人合计持有公司89．01％的股份，而且均在公司任职，其中周豪良为公司董事长，总经理，周威迪为公司副总经理、董事会秘书， 由此可见威贸是一家典型的家族企业。
目前公司高管团队和核心技术人员均有持股，合计持有公司1．78％的股份，自2018年以来，管理层无一人离职，整体较为稳定。
自2017年－2020年，公司营收从1．36亿元增长至1．72亿元，年复合增速为8．14％，同期归母净利润从2144．06万增长至2942．04，年复合增速为11．12％，可见公司过往成长性一般。
2021年1－9月公司营收同比增长42．80％，净利润同比增长28．38％，主要系海外供应链受疫情冲击影响，部分客户需求转移到国内所致。
公司毛利率较为稳定，历年在35％上下波动，净利率波动的原因系汇兑因素影响，在2018、2019年公司财务费用较少，均为负值，而2017年、2020年由于汇率波动，导致汇兑损失增加较多，从而导致公司净利率下降。
公司净资产收益率持续下降系公司新建厂房投入增加但产能尚未释放所致。
伴随的营收的增长，公司应收账款＆应收票据和存货也随之变动。截止至2021年6月底，公司应收款占营收的比例约为34．17％，账龄均在1年以内。
存货占流动资产的比例为25．57％，库龄在一年以内的占比约为88．32％，且大部分为原材料，考虑到公司过往存货周转率较高，所以未来发生大笔存货跌价损失的概率较小。
2020年公司应收款和存货均呈现大幅增长的原因是受到疫情因素影响，上半年客户订单和交期不太稳定，下半年尤其是四季度客户订单较多，公司根据订单情况采购原材料，使得 2020 年底原材料同比大幅增加。
现金流方面，公司大部分年度净现比都小于1，反映了公司的净利润质量并不是很高。
不过公司规模较大，每年有两三千万的经营现金流。也正因为这样，公司自2016年－2020年，每年都进行现金分红，尤其是2020年，在当年业绩不是很好的时候，却一笔分红近2300万，几乎把2020年全年利润都给分掉了。
因为约90％股权都掌握在周豪良一家人手里面，那么这笔钱自然而然的就合法从公司转移到了个人口袋。
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