镍的史诗级逼空，一场跨国资本金融战

2022-03-09 17:36

本次镍的逼空式上涨对青山集团扩张新能源产业链势必造成重大影响，对上游资源的整合看来暂时也要告一段落。

老张最近总是唉声叹气，提不起精神来，已经到了食不知味，辗转反侧，夜不能寐的地步。熟悉他的朋友都知道老张生平最大的爱好便是炒股，如此看来，老张情绪如此低落那么股市必定很惨淡。

果不其然，全球各大指数连续暴跌破位，用老张的话说“就像断了线的风筝一样，唉．．．．．．”。

可是，在大宗商品市场上却是另外一番景象。

国际油价创9年新高，欧洲天然气期货价格7日盘中涨幅达到60％，达到345欧元／兆瓦时，创历史新高。

俄乌局势等地缘政治问题引发的涨价效应，同样波及到有色金属市场。包括铜、铝、铅、锌、锡等均出现上涨，并且仍旧在发酵蔓延。

3月7日，LME镍涨幅高达74．06％，3月8日盘中涨幅一度超过110％。连破6万、7万、8万、9万、10万美元关口，两个交易日大涨248％，持续刷新纪录新高。随后，镍被停止交易。

镍的史诗级逼空，一场跨国资本金融战

图片来源：东方财富终端

众所周知，俄罗斯不仅是能源大国，同时也是矿产大国。铝蕴藏量居世界第二位，铁蕴藏量居世界第一位，铀蕴藏量居世界第七位，黄金储藏量居世界第四至第五位。

镍的史诗级逼空，一场跨国资本金融战

镍资源储量同样禀赋，凭借770万吨位居世界第三名。在新能源车景气度高企的背景下，镍本来便已经供不应求。随着俄乌局势的紧张，镍的供给不足势必进一步加剧。

然而，仅仅这一原因就会造成镍背离基本面的巨大涨幅吗？如此罕见的拉升背后还有什么其他因素？

对此市场上众说纷纭，青山的空头头寸，钢材的回暖，锂电池的需求等等。

而本篇文章便从我国对镍资源需求的角度来回答以上问题。

01 中国镍资源现状

中国是世界上最大的镍生产国和消费国，探明储量280万吨，镍消费量约占全球总消费量的53％。但中国镍资源的对外依存度高达86％，需大量从印尼和菲律宾等国家进口镍矿。

印尼作为镍资源储量最丰厚和品位较高的国家，考虑到镍资源的战略地位和产业建设，自2009年便开始酝酿出口禁令，并于2014年1月正式生效。

2017年政策有所松动，宣布有条件允许镍矿出口，但随后政府在2020年再次全面禁止镍矿石出口。

通过一系列政策，倒逼外资企业在印尼当地建厂冶炼。在政策背景下，中资企业纷纷赴印尼建厂，同时与青山集团合作，打破印尼政策限制。

华友钴业（603799．SH）、中伟股份（300919．SZ）签订高冰镍供应协议，约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍，向中伟股份供应4万吨高冰镍。

国内企业以格林美（002340．SZ）、中伟、华友为代表的头部前驱体厂也同时纷纷出海整合镍资源。

镍的史诗级逼空，一场跨国资本金融战

资料来源：SMM、Mysteel、各公司公告、天风证券研究所

可以说，镍资源受地域分布所限，未来中国镍的紧缺较锂尤甚。

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