你又不是李斌，那么关心蔚小理财报谁更赚钱有什么用？

2022-04-02 11:26

换个思路，对投资领域的散户们，三家企业的财报该怎么看？

散户，考虑买入之后的盈利预期。中短期看，三家车企在细分市场都有优势产品保证基本盘的稳定，渠道、营销、技术等方面也都得到认可，遵从已经初步掌握的基本逻辑，就基本不会有明显利空点。

当然，结论不绝对。因为，考虑到全球疫情、上下游产业格局、美元超发、美股阶段性骚操作、推动资本回流等因素，变量太多。同时，2021年Q4要求全球几大芯片厂商交出核心商业数据，最近的美国车企寻求让韩国电池企业交出核心技术，有爆料称美国开始调查某中国车企是否使用美国软件、技术、制造设备等，全球下一步的资本流动，稍有不慎就可能伤及车企。

现状看，3家的新一轮产品基本都没有问题，手里都握着相对充足的现金储备（蔚来554亿元、小鹏435亿元、理想501亿元），都处在500亿元安全线附近。所以，短期内的向好趋势明显。

但，要注意的相关变量为，小鹏的毛利率较低，工程能力上待提升，短期内预计引入一体式压铸车身技术，技术切换、调整、爬坡等，会对产能层面有所影响，一定程度上可能影响股价。当然，从反向看，工程能力尚有潜力可挖，能够在2022年有效解决，其全年年报的毛利率会提升明显。要看小鹏自己的全年目标，到底怎么选。另外，宁德时代电池、小鹏自产电池，其高智能化对芯片的依赖度更高，也一定程度上影响股价。

理想汽车，控制成本能力十分优秀，从研发／制造／营销等，均是上等水平。随着销量进一步走高，一款车型销量等于其他品牌3款之和，所以对散户的吸引力也在进一步增大。新技术车型会迭代推出，是相对明显利好，不过，再下一步大型城市的新能源车型限购政策都有新的调整，增程式不再能豁免限购，更多车企在推出同类技术／价格的竞争车型，理想ONE的单年9万＋销量能否稳住，是个问题。所以，变量点粗浅来看，在新能源政策、细分市场竞品、电池会不会继续涨价几个点上。