作者 ｜ 甄 瑶

编辑 ｜ 李国政

出品 ｜ 帮宁工作室（gbngzs）

2022年进入最后2个月倒计时。目前，A股上市车企三季度成绩单已全部亮相，具体数据可谓喜忧参半。

帮宁工作室统计了12家车企的数据，从营业收入来看，有9家车企第三季度实现营业收入正增长，另3家负增长。其中，力帆科技、赛力斯、比亚迪和海马汽车营业收入同比增超一倍。

从净利润来看，有7家车企在第三季度盈利，此中，比亚迪、江铃汽车、力帆科技的净利润同比增近3倍。受疫情、缺芯、原材料价格上涨等冲击，长安汽车、上汽集团、江淮汽车、众泰汽车、北汽蓝谷等车企盈利同比有所下滑。

从下半年开始，得益于新能源汽车市场持续增长，以及燃油车购置税减半政策发力，中国汽车市场迎来了快速复苏。

复苏信号传递到整个汽车大盘。中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，2022年1～9月，汽车制造业完成营业收入6．61万亿元，同比增长6．7％，占规模以上工业企业营业收入总额的比重为6．6％。

在汽车行业回暖的背后，也透视出上市车企的众生相——盈利能力呈两极分化，尾部车企进入淘汰赛，强者恒强的“马太效应”凸显。

01．盈利分化加剧

作为中国汽车业的龙头企业，上汽集团以营业总收入2114．2亿元，同比增长13．29％；实现归母净利润57．4亿元，同比下滑18．43％的成绩，交出今年第三季度答卷。

前三季度，上汽集团营业收入5102．37亿元，同比下降5．23％；虽然归母净利润同比下降37．84％，但依旧以超126亿元领跑行业。

“今年以来，受疫情和芯片等供应资源紧张、动力电池等原材料价格大幅上涨等多重不利因素叠加影响，公司盈利水平大幅承压。”对于今年第三季度及前三季度利润下滑，上汽集团在财报中表示，虽然第三季度公司整车销量、营业收入的同比和环比均有显著增长，但产销结构的改善和产品毛利率的恢复仍然滞后。

增收不增利的企业不止上汽集团一家。长安汽车、赛力斯以及海马汽车均出现营收增长、净利润下滑的局面。

今年三季度，长安汽车实现营业收入287．78亿元，同比增长28．39％；净利润10．42亿元，同比下滑14．47％。赛力斯营收107．07亿元，同比增长163．39％；净利润亏损9．47亿元。海马汽车虽然营收有所增加，但亏损持续扩大。

除了受疫情反复以及供应商物资短缺影响外，长安汽车官方表示，高温限电，公司人力、物力等成本大幅增加，终端交付存在较大缺口，也成为影响净利润下滑的重要因素。

得益于问界品牌热销，赛力斯营收大幅上涨，前三季度营业收入231．23亿元，已超越去年全年，但亏损也随之加剧。

赛力斯方面表示，净利润亏损主要由于今年仍处于新品投放的爬坡阶段，尚不具备规模效应，虽然前三季度赛力斯问界系列新能源汽车销量大幅增加，但费用及税金也相应增加。

相比上述车企略显黯淡的三季报，比亚迪、长城汽车、广汽集团和力帆科技则实现营收净利双丰收。

从财报看，比亚迪第三季度营收1170．81亿元，同比增长115．59％，其中归母净利润达到了57．16亿元，创单季新高。今年前三季度，比亚迪累计实现营收约2676．88亿元，同比增长84．37％，归属于上市公司股东的净利润约93．11亿元，同比增长281．13％。

值得注意的是，比亚迪今年前三季度的净利润已超过去3年利润总和。财报数据显示，2019－2021年，比亚迪净利润分别约为16．14亿元、42．34亿元、30．45亿元，总计约88．93亿元。

对于公司业绩高增长，比亚迪方面解释称，尽管面对众多不利因素，但新能源汽车行业继续加速上行，比亚迪销量保持强劲增长，持续创下历史新高，市占率遥遥领先并持续强化，同比和环比均实现大幅增长，推动盈利大幅改善，有效缓解了上游原材料价格上涨带来的盈利压力。

今年1～9月，比亚迪累计销量突破百万辆大关，达118．5万辆，稳坐全球新能源汽车的销量冠军宝座。正是因为旗下新能源汽车的热销，比亚迪的营收和净利润才能连创新高。

规模效应下，比亚迪单车利润逐步提升。

公开数据显示，2021年上半年，比亚迪的单车利润为828元，而今年上半年为4500元。“扣除比亚迪电子业务利润后，2022年第三季度，比亚迪单车利润预计约9400元，环比持续改善。”10月30日，信达证券发布研报表示，比亚迪单车净利润提升主要是规模效应，以及产品价格上调所致。

单车盈利能力、产品溢价提升的，还有长城汽车。

今年第三季度，长城汽车营业总收入373．5亿元，同比增长29．4％；归属于上市公司股东的净利润约25．6亿元，同比增长80．7％。前三季度，其营收达994．8亿元，同比增长9．6％，净利润同比增长64．8％至81．5亿元。

在单车售价上，受益于产品力和品牌力，今年前三季度，长城汽车平均单车售价达12．4万元，同比增长20．7％，20万元以上车型销量占比提升至14．6％。

例如，长城汽车旗下坦克品牌销量大幅增长，为其带来丰厚的利润回报。

坦克的定位是高端硬派越野，价格突破20万元。今年前三季度，坦克累计销售8．9万辆，同比增长69．7％，在长城汽车整体销量中占比达11．1％，同比提升近6个百分点。在精准的市场定位下，坦克300、坦克500受到市场热捧，后者的售价接近40万元。