小鹏汽车：如何撑起国内互联网造车第三极？

2020-08-12 15:02

继蔚来、理想之后，小鹏汽车也开启了赴美上市之旅。

8月8日凌晨2点，小鹏汽车正式向美国证监会提交IPO文件，拟于纽交所上市，股票代码为“XPEV”，其承销商包括美银证券、瑞信、摩根大通等。

如果小鹏汽车此次冲击IPO成功，国内“互联网造车新势力”的三架马车悉数转战美股。

在中美摩擦加剧、中概股加速回流的背景下，互联网造车新势力的“逆行”，为美国资本市场的中概股增添一抹亮色。但站在新的起点上，小鹏的“互联网＋造车”故事又该怎样讲下去？

上市不是终点，但不上市肯定会被淘汰

新势力造车的故事，始于特斯拉。一如手机界的苹果，当特斯拉用极具故事化的角色转战造车领域后，它很快便被打上了颠覆者的标签，成为新的“教父”。

而无论是蔚来、理想抑或是小鹏，它们都曾以特斯拉的中国门徒自居。跨界、极客、用户、智能等元素所钩织的造车故事里，满满都是情怀。

但是在造车这样一个重资产的行业，没有足够的钱不仅无法支撑起梦想，甚至连活下去都是奢望。从某种意义而言，“烧钱”几乎贯穿于互联网新势力造车的全过程。

一面是研发、生产领域仍需巨大的资金投入，一面是转亏盈利依然遥遥无期，巨大的资金的缺口之下，如何融资续命是摆在造车新势力面前必须要过的一道关口。

以蔚来为例，其2019年财报数据显示，截至2019年12月31日，蔚来汽车负债194．03亿元，总资产为145．82亿元，账上货币资金仅有10．56亿元，出现资不抵债的问题。

已经在资本市场融资数百亿，无论是私募机构还是资本方，都很难坚定地对其进行持续性的输血。从某种意义上来说，上市融资是它们为数不多的选择。

小鹏汽车：如何撑起国内互联网造车第三极？

同为造车新势力的小鹏汽车，财务状况也并不乐观。

公开资料显示，2018年、2019年、2020年上半年，小鹏汽车现金及其等价物分别为16．27亿元、19．47亿元、10．61亿元，但小鹏的受限资金也一路走高，至2019年底这一数据激增至8．34亿。

小鹏汽车今年支付的现金及其等价物只有2．27亿元，而此数值在2019年底为14．87亿元。可用的流通资金缩水12．6亿，这表明，小鹏汽车的资金流正处于高度紧张的状态。

仍然站在风口之上占据头部位置的小鹏汽车，在最近展开了高密度的融资之旅。

小鹏汽车的招股书显示，截止2020年二季度，小鹏汽车账上现金类资产合计达到21．18亿元。由于在7、8月进行了两轮融资，总金额达9．47亿美元（人民币约66亿元），小鹏目前持有的现金类资产已超过85亿元，是造车新势力上市前最强的现金储备。

但分析人士认为，小鹏汽车并非“不差钱”。

选择在IPO之前火速融资，一方面是真缺钱，研发、生产以及运营支出，都亟需其筹集大量的现金；另一方面，融资的成功也对能让其在资本市场获得更高的估值。

相较于蔚来和理想150亿美元左右的市值，小鹏汽车的锚定价值不可谓不高。在产品和市场表现缺乏亮点的情况下，现金储备是为数不多的可以讲好的故事。

对于造车新势力而言，成功上市可能不是终点。但想要在这个残酷的市场活下来，上市融资可能是必经之路。

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