蔚来汽车：压力之下，前方是继续暗夜还是迎来曙光？

2022-03-28 17:38

二其他业务：

监管积分收入从高位回归常态

影响盈利的阶段性因素

汽车销售之外，蔚来的其他业务主要包括能源包和服务包的销售收入，以及与车辆销售一起的嵌入式产品和服务产生的收入，例如充电桩、车载互联网连接服务等。公司始终维持高端的战略定位，希望通过较好的毛利率在品牌管理和用户社区方面给车主带来更好的服务和体验。

从收入结构和生态运营的落地上来看，公司的商业模式是走在最前面的。

即将推出的新车ET7会配备自动驾驶系统NAD，完整功能采用“按月开通、按月付费”的服务订阅模式，每月费用680元，2022年随着ET7的交付，将成为公司软件收费的另一主要来源。

数据来源：公司财报，长桥海豚投研

数据来源：公司官网，长桥海豚投研

2021年四季度公司其他业务实现6．85亿元收入，占比7％，毛利率－33％。环比三季度，公司其他业务的收入和毛利率均发生了断崖式下跌，主要因为三季度确认了较多高毛利的监管积分收入。

以累计交付量为基础，2021年四季度公司存量车单车贡献4400元收入，粗略计算年化1．8万元收入，公司在汽车销售之外变现能力持续得到财务数据的验证，随着存量车持续增加，该部分业务的稳定性和贡献度会逐步提升，忠实且具备消费能力的车主是公司最宝贵的资源。

数据来源：公司公告，长桥海豚投研

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