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承压能力：现金流与融资竞速

新造车势力一边烧钱，还要一边扩大规模。这将是一场危险的“游戏”——现金流可能随时就断。

2021年Q３，蔚来和小鹏单车净亏损分别为3．4万元，6．2万元，理想全年平均单车净亏损3．55万元。以此净亏损额为标准计算，蔚小理要实现2022年全年目标，则将面临51．3亿元，155．3亿元和71亿元的净亏损。

截至2021年Q３，蔚来和小鹏期末现金和现金等价物分别为470亿元和453亿元；理想至去年年底已手握501亿元现金。

相比“烧得起”的蔚小理，哪吒要为15万辆的目标承受更大的压力。

哪吒所属合众新能源汽车自2017年9月启动融资，8轮融资披露金额合计约122．5亿元（未披露B＋、B＋＋、D＋轮融资金额），获得累计超120亿元银行授信。加上约95．5亿元的营业收入，截至去年年底哪吒或共计获得340－400亿元（假设未披露的三轮融资金额分别为20亿元）的资金。

2020－2021年上半年，哪吒亏损20．14亿元；若按照上半年4万元／辆的单车净亏损额度计算，则去年下半年哪吒47692的销量带来超过19亿元的净亏损。

考虑到2022年新能源汽车产业的不利影响，乐观假设哪吒今年单车亏损幅度收窄40％至2．4万元／辆，则15万辆将带来36亿元的净亏损。由此，现有及预估亏损额度将超过75亿元，占哪吒历年总体资金量的22％－19％。

所幸，快速上量的哪吒比过去更容易获得资本市场的青睐。自下去年下半年销量进入增长的快车道之后，哪吒于年底前完成了宁德时代领投的D2轮战投；2月底又获得来自中国中车和深创投的20亿元D3轮投资。

另外，媒体报道称哪吒正在计划的上市前（Pre－IPO）融资，预计融资规模达5亿美元，目标估值为450亿元人民币。

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可持续性：追赶三五十万辆的机会点

尽管关注“卡位”，但张勇并不认为累计10万辆，年销15－20万辆便是新造车势力的头部。“我觉得年销量三五十万辆之前都不要说自己是头部，大家都是在为活下来而努力。”张勇在此前接受《财经汽车》采访时表示，“对我们来说，把产品做好、把产品线丰富起来是最重要的任务。”

以此为逻辑，面向三五十万辆的能力体系，才是决定哪吒与蔚小理距离的根本。为此，哪吒打出了智能化、增程式和渠道扩容三张牌。

2021年年初，哪吒宣布将投入20亿元用于智能技术研发中心建设，并在同一日亮相了同级唯一搭载L2级智能驾驶辅助能力的哪吒U，和采用增程式，基于SOA架构，采用域控制器，可部分场景下实现L4级自动驾驶的在研车型Eureka 03，即将于今年上市的哪吒S。

U与S两款车型将带领哪吒从10万元级市场向15－20万元及以上市场“跃迁”，更重要的是推动哪吒的品牌从“高性价”转向“智能化”转型，从而构建更加可持续的竞争基础。

在此策略之下，虽然距离上市还远，但哪吒S已经喊出了智能化“一代追平”的口号。“得益于TA PILOT 4．0的搭载，哪吒S在智能驾驶方面与当前的头部友商实现了‘一代追平’。”哪吒汽车智能研究院副院长、智能驾驶负责人王俊平在沟通会上表示。

当然，“一代追平”的愿望美好，是不是真的能实现，还要观察。

在智能驾驶赛道上进行追赶之外，哪吒也将继续强化其体系能力的独特竞争优势。

一方面，哪吒2022年计划将直营店的数量从70家扩大到100家，新增60个城市覆盖面达到250个。相比以直营为主的蔚小理，目前以城市合伙人为主的哪吒在网络拓展速度和销售服务运营压力方面更具优势。

另一方面，哪吒S将提供纯电与增程式两种动力模式选择。其中，增程系统的纯电续航高达200公里，综合续航为1100公里，超过目前增程式800－900公里续航的行业主流水平。在红海当中切入蓝海细分市场一向是哪吒的优势所在。在电池成本压力、充电基础设施全国不均衡的大背景下，理想ONE和岚图FREE的增程式，证明了市场需求。

哪吒希望，哪吒S通过增程式B级轿车定位和更好的智能、操控表现与新造车势力以及主流品牌同级车型形成有效的差异化，从而转化为切实而长久的竞争优势。

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关键赛点：谁更智能？

小鹏是国内智能驾驶领域业内公认的“头部友商”。在哪吒官方的资料中，也将哪吒S和小鹏P7放在同一受众群体之下审视。

那么谁更智能？

硬件方面，哪吒S要搭载的TA PILOT 4．0系统，采用华为MDC610的自动驾驶硬件平台，以及华为昇腾310芯片，单片算力16TOPS，平台算力为200TOPS；感知系统由2颗固态激光雷达、11颗辅助驾驶摄像头、 5颗毫米波雷达、12颗超声波传感器，共计30个传感器组成；电子电气架构基于以太网，包含智能座舱、智能驾驶等五个功能域。

哪吒S将哪吒带入20万以上市场

小鹏P7自动驾驶芯片应用英伟达Xavier，单片算力为30TOPS；感知系统由12个超声波传感器、5个高精度毫米波雷达、13个自动驾驶摄像头共计30个传感器构成；电子电气架构分为动力、车身、智能驾驶和智能娱乐四个域进行控制。

从硬件方案来看，缺少激光雷达的小鹏P7更多还是采用视觉感知与高精地图融合的方案，哪吒S在激光雷达的辅助之下智能驾驶时的安全冗余将更高的一些。

在软件部分，目前小鹏与哪吒都宣布采用软件全栈自研的方式构建自己的智能驾驶系统。哪吒工程师向《电动汽车观察家》表示，目前哪吒S软件中间件部分全部由哪吒自己“撰写”。

值得注意的是，相比于小鹏与英伟达，同在中国的哪吒与华为在软硬件整合方面，或将具有更好的协同优势。

从功能实现上，小鹏P7目前搭载的XPILOT 3．0系统可以实现高速和城市快速路的导航辅助驾驶功能，以及停车场记忆泊车功能。哪吒TA PILOT 4．0可实现高速和城市内的智能领航，以及记忆泊车。

超越点在于，哪吒表示哪吒S可以在没有高精地图配合下，实现最后5公里非结构化道路的泊车和远距离召唤功能。

不过，把还没有交车的哪吒S和2020年就交付的小鹏P7相比，并不公平。2021年底开始交付的小鹏P5，是目前小鹏的最高水平。

小鹏P5搭载两颗混合固态激光雷达，在XPILOT 3．5系统下，可实现城市道路（非结构性道路）的导航辅助功能。这是哪吒TA PILOT 4．0希望实现的。

目前，哪吒汽车智能研究院总人数超过600人，其中智能驾驶团队超过300人。据王俊平介绍，智能驾驶团队的硕博比例在80％以上，算法软件人员占比约为70％。这个团队和蔚小理，特别是小鹏比，还不算多。

今年，哪吒将扩充智能研究院人数超过1000人，智能驾驶团队将达到500人以上。未来，哪吒汽车在智能驾驶方面的投入将持续保持在8亿～10亿元／年。

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总结：现在还是资格赛

诚如张勇所言，在企业经营、技术、运营、用户、研发方面，哪吒与蔚小理之间还存在着相当的现实差距，但是哪吒也有其定位的优势，并且具备追赶的基础。

另外，和李斌、李想、何小鹏相比，张勇虽然没有互联网光环，却是对小型车市场最有洞察力的产品经理。他对哪吒V的精准定义，扭转了哪吒的走势。而且，虽然是传统营销人，张勇还具备开放心态和学习能力，正在成长为一个智能电动汽车企业合格的运营者。

智能电动汽车之战，是史无前例之战。要取胜，不是比拼现在战力，而是比拼学习力。

这场战争才刚刚开始。“现在还是资格赛，未来才是淘汰赛。2025年之后你（还）在牌桌上才有后头的机会。”张勇说。

哪吒此前几经沉浮，仍能够顽强追赶，直到销量与蔚小理齐名，可见其心力之坚韧、学习能力之强。

展望未来，智能电动汽车大众化走向深入，从高端车走向经济车型，正是哪吒伏兵所在。“为人民造车”的口号虽然媚俗，但是“人民”市场之大之深，确实不可限量。哪吒需要在当前“卡位”的基础上，保持战略定力，持续自我提升，做时间的朋友。

“我命由我不由天”——这句企业座右铭略显“中二”，但精诚所至，金石为开。

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       原文标题 : 哪吒和蔚小理：全方位对比分析